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联合利华放弃重组计划,继续维持英国荷兰双总部
时间:2018-10-09  来源:未知  作者:资生堂(中国)投资有

上周五,欧洲消费品巨头联合利华(Unilever)董事会宣布,决定撤回重组精简目前“双总部”公司架构的提案,维持英国伦敦和荷兰鹿特丹双总部的现状。

公司表示:“在制定简化双总部提案时,董事会以为股东创造更多价值和机会为指导,目标是建立一个更强大、更简单、更具竞争力的联合利华,为更长远的成功做好准备。我们与股东们进行了广泛的交流,并获得了广泛的支持,但是,我们认识到该提案尚未得到足够多股东的支持,所以认为应该适时放弃。”

去年,在拒绝了美国食品巨头卡夫亨氏(Kraft Heinz)1430亿美元收购要约后,联合利华对其业务展开了全面评估。为了提高公司在电商业务、社交媒体和新兴竞争对手林立的消费市场中的效率和灵活性,让公司在收购或拆分业务时更加自如,减少运营的复杂程度,联合利华提出撤销伦敦全球总部的计划,但旗下三大部门中的美容及个人护理部门和家居护理部门将维持现状,使其能够保留英国7300人的员工规模。

但在投票前,至少有10位股东(共同持有联合利华约12%股份)公开反对该计划。他们担心若联合利华离开伦敦,将被英国富时100指数(FTSE 100 Index)剔除,导致强制出售的股票没有溢价(联合利华退出富时100指数将强制要求追踪该指数的基金出售其股票),加之未来对荷兰股息税收待遇存在不确定性,并认为此举部分目的是在荷兰法律保护下确保更大规模收购交易的实施。

此外,该计划实施的另一大障碍是需要得到75%的英国股东和50%的荷兰投资者的批准。此时正值英国脱欧的敏感时期,英国政府正在努力保护该国的就业和投资。这几大障碍让联合利华董事会主席 Marijn Dekkers 和首席执行官 Paul Polman 在周五早上的电话会议上决定撤回该计划。

打算投反对票的 GAM 投资组合经理 Ali Miremadi 表示:“我们很高兴他们已经放弃了‘去荷兰(go Dutch)’的计划,现在公司可以把重点放在核心工作——推动长期股东价值上。”

英国商务大臣 Greg Clark 表示:“英国是世界上最适合发展商业的地方之一,我们的现代工业战略致力于成为一个开放和有竞争力的经济体,也是企业寻找全球总部的好地方。”

在荷兰,首相 Mark Rutte 此前取消预缴股息税的提案被认为就是为吸引联合利华回归。财政部副部长 Menno Snel表示,荷兰内阁正在开会,正在重新评估该建议。

早在1929年,英国肥皂制造商 Lever Brothers 与荷兰人造黄油公司 Margarine Unie 合并,成为了之后的联合利华(Unilever)。因为两家公司分别在各自的国家拥有非常深厚的基础,所以联合利华在接下来的时间里,一直拥有“双重身份”:既是一家英国公司,也是一家荷兰公司。联合利华在今年早些时候将人造黄油及涂抹酱业务以68.3亿欧元出售给了美国私募投资巨头 KKR。

受近期的并购活动和巴西卡车司机罢工影响,联合利华2018财年上半年销售额同比下滑5%至264亿欧元,低于去年同期的277亿欧元,净利润同比下滑2.4%至32亿欧元。

目前,投资者可能会重点关注公司的经营业绩。联合利华将于10月18日公布第三季度业绩。截至本周五收盘时,联合利华在伦敦上市的股票下跌0.6%,而其荷兰股票大致持平。

Marijn Dekkers 表示:“联合利华拥有悠久的历史和辉煌的业绩。董事会依然相信,随着时间的推移,简化双总部结构将为进一步加速价值创造和服务联合利华的最佳长远利益提供机会。董事会现在将考虑其下一步措施,并将继续与我们的股东合作。我们将继续实施取消荷兰优先股的计划,进一步强化我们的公司治理结构。”

Liberum 分析师 Robert Waldschmidt 表示,公司目前最大的问题是美国利率和新兴市场的困难,尤其是与汇率相关的困难。撤回该计划不会真正影响集团的近期运营,但可能会加快 Paul Polman 离职的步伐。

明年1月是 Paul Polman 担任首席执行官十周年,联合利华早在一年前已经开始寻找 Paul Polman 的接班人。


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